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沪胶难有反弹动力

发布时间:2018-04-03 09:22:38   人浏览 来源: 澳门娱乐场官网技术网

澳门娱乐场官网技术网 - 行业分析

   3月下旬以来,受宏观面系统性风险冲击,沪胶迎来快速下跌走势。其中,1805合约自12000元/吨跌落至10830元/吨附近,1809合约也从12500元/吨回撤至11220元/吨,跌幅均在10%左右。虽说近期利空因素得到释放,但是胶价反弹乏力,依然维持偏弱姿态运行。笔者认为,在弱势基本面的主导下,后市沪胶难有反弹动力,仍会维持弱势格局。

 
  东南亚将迎开割季
 
  根据产胶季节性规律,每年宋干节(公历4月13—15日)以后,东南亚产胶国将迎来新一年的割胶期,其中泰国北部和越南中南部地区的产胶量会在4月中旬回升,泰国南部、马来西亚和印尼北部(棉兰一带)也将在4月底至5月初迎来割胶,从而使得胶水产量快速回升。换言之,未来胶市供应压力将凸显。
 
  从长期角度来看,今年全球天胶供需矛盾依然较大。ANRPC最新报告显示,今年全球天胶产量达到1378。4万吨,同比增长3。7%,其中ANRPC成员国产量增长2。7%;今年全球天胶消费量或达1334。7万吨,同比增长2。4%,其中ANRPC成员国消费量增长2。2%。不难发现,未来市场供过于求的预期依然存在,并且临近东南亚割胶季,供应端压力将快速凸显,从而不利于胶价回升。
 
  国内产区陆续开割
 
  眼下云南和海南天胶产区气候适宜,澳门娱乐场官网树长势良好,多数胶园已陆续开割。据了解,目前海南多地陆续开割,预计全面开割时间或统一至清明节后,只是加工厂尚未开工,所以导致短期收胶稀少、澳门威尼斯人网站略低。同时,云南西双版纳地区也陆续开割,东风、勐仑、勐龙、景哈和景洪橄榄坝等片区已经开割。由于开割初期胶水收购价不会过高,预计胶水收购价难以超过9。5元/公斤,虽然相比2017年开割初期的13元/公斤以上有较大差距,但是基本持平2016年开割初期的9。3—9。5元/公斤。
 
  值得关注的是,如果后期国内天胶产区全面开割后,胶价还是维持低迷现状,低价胶势必会打压胶农割胶的积极性,在一定程度上滞缓胶水产量的释放。整体来看,随着国内割胶季的到来,胶水产量回升的趋势暂难改变。
 
  下游采购维持刚性
 
  天胶下游需求占比最大的轮胎行业3月整体复工良好,但是对比2017年的开工表现,未有超预期增长出现。据监测数据,截至3月29日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为72。60%,环比上升1。72个百分点,同比上涨2。67个百分点;国内轮胎企业半钢胎开工率为72。00%,环比上升2。25个百分点,同比下滑2。47个百分点。虽说轮胎企业开工率恢复至正常水平,但是利多效应尚未对原料端起到积极影响,主要因为当前轮胎企业原料库存维持合理水平,其中大中型澳门娱乐场官网需求企业原料库存周期在30—40天,而小工厂原料库存维持3—7天。鉴于目前多数轮胎企业对于未来新增订单保持谨慎态度,所以补库节奏维持刚性。
 
  综合以上分析,虽然胶市暂时消化掉系统性利空风险,但是处在供应端压力回升以及国内需求端表现一般的预期下,基本面前景处于偏弱局面,从而导致即使未来胶价迎来反弹,其高度也将受限。由于目前沪胶主力资金正在移仓换月至1809合约,预计后期该合约反弹空间料有限,可能延续偏弱姿态。

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